¿Es Nvidia demasiado grande para caer? La red de financiación que sostiene el auge de la IA

Résumé détaillé

Puntos clave La investigación sobre Jensen Huang pone el foco en el papel de Nvidia en la financiación de la infraestructura de IA. Nvidia ha declarado 36.000 millones de dólares en compromisos de compra de servicios en la nube y una garantía de hasta 105.000 millones para un proyecto en Ohio.

La investigación del consejo de Nvidia sobre su consejero delegado, Jensen Huang, plantea una cuestión que va más allá de la sucesión. Además de vender los chips que impulsan la inteligencia artificial, Nvidia compra capacidad de cómputo a algunos de sus clientes y respalda financieramente parte de sus proyectos. Esa red de contratos explica por qué los problemas de la compañía podrían tener efectos sobre operadores de centros de datos y sus acreedores, según un análisis de Matt Peterson en CNBC.

Algunos proveedores especializados en computación en la nube, conocidos como neoclouds, compran equipos de Nvidia para alquilar capacidad a terceros. Nvidia, a su vez, se compromete a contratar parte de esa capacidad. El acuerdo aporta visibilidad a los ingresos del operador y puede facilitarle financiación. Nvidia declaró 36.000 millones de dólares en compromisos de este tipo. Según su informe trimestral, estos compromisos pueden reducirse a medida que otros clientes utilicen la capacidad disponible.

La compañía también detalló una garantía de hasta 105.000 millones de dólares para un proyecto de centros de datos de SB Energy en Ohio, vinculado a un cliente del grupo OpenAI. La garantía se activa por fases, cubre determinadas obligaciones de alquiler y energía y solo da lugar a pagos en ciertos supuestos de impago, según la documentación remitida por Nvidia a la SEC.

Si cae el precio de alquiler de la capacidad de cómputo y se deprecia el valor de los chips, los operadores endeudados podrían ingresar menos y tener más dificultades para refinanciarse. Los impagos trasladarían parte de las pérdidas a bancos, bonistas y fondos de crédito privado. El FMI señala que los grandes operadores tecnológicos han pasado de representar menos del 1% al 10% de las emisiones de bonos con grado de inversión en dos años, según su análisis sobre los riesgos financieros de la IA.

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