La bulle de l’IA chinoise éclate ... et emporte avec elle 480 milliards de dollars

Detailed summary

Confrontés à des valorisations excessives et à une incertitude économique et géopolitique, les leaders de l'IA chinoise ont vu leurs cours chuter, loin des pics euphoriques de l'été dernier.

En moins de quatre mois, près de 480 milliards de dollars se sont évaporés des marchés technologiques chinois. L’indice STAR50, qui regroupe les principales entreprises du secteur, a chuté de 40 % depuis son pic juilletiste. Une telle baisse est le reflet du recul des investisseurs, peu enclin à soutenir la multiplication d’entreprises aux valorisations importantes mais aux bénéfices bien plus limités.

La frénésie boursière autour de l’intelligence artificielle chinoise de juillet dernier retombe, entraînant dans sa chute les principales entreprises du secteur. Le fabricant de robots Unitree et les concepteurs de puces MetaX et Moore Threads ont perdu près de la moitié de leur valeur depuis l’été. CXMT, quatrième fabricant mondial de mémoires DRAM, a reculé de plus de 25% en un mois. Les fabricants de composants optiques Zhongji Innolight et Eoptolink ont, eux, chuté d’environ 60 % depuis leurs sommets estivaux, témoignant de l’éclatement de la bulle.

Cette chute s’explique d’abord par les écarts entre les valorisations et les résultats financiers. La Chine compte plus de 150 fabricants de robots humanoïdes, alors que le marché reste encore limité. Même des entreprises leaders ont du mal à suivre le rythme imposé par le jeu boursier. Au troisième trimestre, Unitree a réalisé 100 millions de dollars de chiffre d’affaires, mais son bénéfice a baissé de 17%, en raison notamment de ses dépenses de recherche.

La faiblesse de la demande intérieure pèse également sur les perspectives. Les ventes de détail chinoises n’ont progressé que de 1,1 % au troisième trimestre, tandis que la crise immobilière se poursuit. Les restrictions commerciales, comme la décision de Pékin de limiter l’exportation de certaines technologies clés, et le flou géopolitique entre les Etats-Unis et la Chine alimentent l’incertitude du secteur.

Dès lors, la chute des cours a poussé les autorités chinoises à intervenir. Des fonds publics ont acheté des actions pour soutenir les marchés.

Le phénomène…

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