Bankinter recorta a 3,80 euros el precio objetivo de Telefónica por el mayor riesgo en Brasil

Résumé détaillé

Puntos clave Bankinter recorta el precio objetivo de Telefónica de 4,00 a 3,80 euros y mantiene su recomendación de Neutral. El banco prevé un crecimiento limitado y sitúa la reducción de costes y deuda en el centro de la estrategia. La depreciación del real brasileño y la posible entrada de Starlink en la telefonía terrestre europea elevan la incertidumbre.

Juan Moreno, analista de Bankinter, rebaja su valoración de Telefónica a 3,80 euros por acción, desde los 4,00 euros anteriores. El nuevo objetivo, fijado para diciembre de 2027, implica un potencial del 8,1% sobre los 3,51 euros que el banco toma como referencia al cierre del 11 de noviembre. El recorte responde al aumento de la prima de riesgo en Brasil y a la depreciación del real frente al euro.

Bankinter considera que la madurez y la fragmentación del mercado europeo de telecomunicaciones limitan el crecimiento orgánico. El plan estratégico de Telefónica contempla avances anuales de entre el 1,5% y el 2,5% en ingresos, EBITDA ajustado y flujo de caja operativo entre 2025 y 2028. Para el periodo 2028-2030, sitúa el rango entre el 2,5% y el 3,5%.

La operadora concentra sus recursos en España, Alemania, Brasil y Reino Unido y vende activos no estratégicos. Su objetivo es reducir la ratio de deuda financiera neta sobre EBITDA de 2,6 a 2,5 veces en 2028. Según Moreno, la prioridad de mantener el grado de inversión limita el margen para adquisiciones y para aumentar la remuneración al accionista. Bankinter estima un dividendo de 0,15 euros por acción para 2026, equivalente a una rentabilidad del 4,3% sobre el precio de referencia.

Telefónica obtiene cerca del 35% de su EBITDA en Brasil, según Bankinter. El banco señala que el real se ha depreciado alrededor de un 5% frente al euro, lo que reduce el valor en euros de los resultados generados en el país. En paralelo, Moreno advierte de que los primeros pasos de Starlink en la telefonía terrestre estadounidense podrían anticipar una nueva fuente de competencia en Europa, donde su avance es por ahora más lento.

El flujo de caja libre será una referencia para medir cuánto margen gana Telefónica para reducir deuda y remunerar al accionista. Bankinter estima 2.357 millones de euros en 2026 y 2.368 millones en 2027, prácticamente la misma cifra.

Début de l'article, extrait de Bolsamanía. Pour lire la suite, ouvrez l'article chez le média.