La inflación de EE.UU. supera las previsiones y complica el escenario para la Fed

Résumé détaillé

Puntos clave El IPC estadounidense sube un 0,4% mensual en octubre, por encima del 0,3% previsto. La inflación subyacente aumenta un 0,3% mensual, frente al 0,2% esperado. La tasa general interanual alcanza el 3,9% y la subyacente el 2,8%, ambas superiores a las previsiones facilitadas. Los ingresos reales de los trabajadores se estabilizan tras caer un 0,4% el mes anterior.

La inflación estadounidense de octubre supera las expectativas tanto en su componente general como en el subyacente. El IPC aumenta un 0,4% mensual, frente al 0,3% previsto, mientras que la medida que excluye alimentos y energía avanza un 0,3%, por encima del 0,2% esperado.

El dato general supone una moderación respecto al incremento del 0,6% del mes anterior. Sin embargo, la desaceleración resulta menor de lo anticipado. En la inflación subyacente no hay mejora mensual: repite el aumento del 0,3% precedente.

El guion indica que no se ha facilitado una cifra para esa referencia. Los niveles de los índices se expresan en puntos, no en porcentajes.

La sorpresa mensual es de una décima tanto en el índice general como en el subyacente. Esta última referencia resulta especialmente relevante para evaluar la persistencia de las presiones sobre los precios, aunque será necesario conocer sus componentes para determinar la amplitud del aumento.

En términos interanuales, el IPC general se sitúa en el 3,9%, dos décimas por encima del 3,7% previsto. La inflación subyacente alcanza el 2,8%, también dos décimas más de lo esperado.

Los ingresos reales de los trabajadores registran una variación mensual del 0,0%, frente al descenso anterior del 0,4%. La estabilización interrumpe la pérdida mensual de poder adquisitivo reflejada en esta medida, aunque no recupera por sí sola el retroceso previo.

A nuestro juicio, la publicación ofrece menos alivio del esperado: la inflación general mensual se modera, pero la subyacente mantiene su ritmo. La sorpresa al alza puede reforzar las expectativas de una política monetaria restrictiva. El efecto sobre bonos, dólar y bolsa dependerá de cuánto estuviera descontado y de la composición del informe; el dato no determina por sí solo la siguiente decisión de la Fed.

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