Indexfonds: So unübersichtlich und komplex ist die ETF-Welt geworden

Detailed summary

Optionsbasierte ETFs versprechen viel, konterkarieren aber die klassischen Stärken von Indexfonds. Wann sie sinnvoll sind – und wann nicht.

Die Finanzbranche wagt einen neuen Anlauf, Privatanleger an den Optionshandel heranzuführen – diesmal im Gewand von ETFs. Anleger nutzen Indexfonds vor allem als simple und günstige Instrumente für den privaten Vermögensaufbau. Mit komplexen Optionsstrategien haben sie zunächst nichts zu tun. Doch seit einiger Zeit kommen mit Produkten wie Covered-Call-ETFs oder Autocallable-ETFs deutlich kompliziertere Spielarten auf den Markt. Ihre Gemeinsamkeit: Sie verpacken Optionen in einen ETF-Mantel.

Je nachdem, was genau in diesem Mantel steckt, versprechen die Produkte stete Ausschüttungen, höhere Renditen als normale ETFs, niedrigere Schwankungen oder eine Absicherung gegen Markteinbrüche. Das klingt zwar gut. Die Strategien basieren jedoch darauf, dass die ETFs mit Put- und Call-Optionen, also Verkaufs- und Kaufoptionen, handeln.

Ergibt die Kombination aus ETF und Optionen Sinn? Oder holen sich Anleger damit das Schlechte aus beiden Welten ins Depot?

Um diese Frage zu beantworten, lohnt ein Blick auf das Wesen von Optionen. Wer eine Option auf einen Wert kauft, etwa auf eine Aktie, einen Index oder einen Rohstoff, sichert sich damit das Recht, diesen Wert zu einem festgelegten Zeitpunkt zu einem bestimmten Preis zu kaufen (Call) oder zu verkaufen (Put). Der Verkäufer erhält dafür eine festgelegte Prämie.

Ein Beispiel aus Käufersicht: Eine fiktive Aktie notiert aktuell bei 100 Euro.

Das Prinzip ist einfach. Welche Risiken damit jedoch einhergehen, dürfte manch ein Anleger erst dann erkennen, wenn es Verluste gibt. Optionen sind riskant, weil das eingesetzte Kapital im ungüngstigsten Fall weg sein kann.

Wer zum Beispiel für 1000 Euro Aktien zu einem Stückpreis von 100 Euro kauft, verliert bei einem Kurssturz von 20 Prozent im engeren Sinne keinen Cent, solange er die Aktien nicht verkauft. Er kann warten, bis sich ihr Kurs wieder erholt hat.

Wer im selben Umfang Call-Optionen auf die fiktiven Aktien erwirbt, kann bei einer Prämie von drei Euro rechnerisch 333 Optionen kaufen.

Um…

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