PLF 2027 : le pari risqué du gouvernement sur la baisse des cours du pétrole

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Le gouvernement marocain table sur un recul des cours du pétrole à 75 dollars le baril en 2027. Une prévision optimiste au regard des ...

Le gouvernement marocain table sur un recul des cours du pétrole à 75 dollars le baril en 2027. Une prévision optimiste au regard des tensions observées sur les marchés internationaux, qui pourrait fragiliser les équilibres budgétaires si les prix de l’énergie se maintenaient à des niveaux élevés. Dans son analyse du projet de loi de finances (PLF) 2027, la société Marogest met en garde contre les conséquences d’un tel scénario sur les dépenses de compensation, l’inflation et les besoins de financement du Trésor.

L’hypothèse retenue par l’exécutif prévoit un prix moyen du baril de Brent de 75 dollars l’année prochaine, contre 87 dollars attendus en 2026. Or, le cours a atteint 114 dollars le 27 octobre dernier, selon les données reprises par Marogest. Le scénario gouvernemental implique ainsi une baisse de 14 % par rapport à la moyenne anticipée pour 2026 et de 34 % par rapport au niveau enregistré à la fin octobre. L’écart atteint 39 dollars par baril, soit près de 52 % au-dessus de la référence budgétaire.

Cette anticipation intervient alors que le gouvernement prévoit 19,4 milliards de dirhams (MMDH) pour la compensation des prix des produits de première nécessité en 2027. En 2026, les crédits ouverts à ce titre ont déjà atteint environ 21,8 MMDH, après une rallonge de 8 MMDH accordée en mai pour absorber l’augmentation des dépenses de soutien.

Dans son rapport, la société spécialisée dans la gestion des organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) estime que le maintien des cours pétroliers à des niveaux élevés pourrait imposer de nouveaux crédits budgétaires, notamment pour financer les subventions au gaz butane et les aides aux professionnels du transport. Le gouvernement a retenu un prix de référence de 600 dollars la tonne de butane pour 2027, alors que celui-ci s’élevait à 730 dollars en octobre 2026.

Les dépenses de compensation illustrent l’exposition des finances publiques aux fluctuations énergétiques.

Cette tendance s’est toutefois…

Le…

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