L'ancien gouverneur de la Banque de France estime que la France peut rétablir la confiance des marchés

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L'ancien gouverneur de la Banque de France estime que des réformes budgétaires crédibles permettraient à la France de regagner la confiance des marchés et d'éviter une…

L'ancien gouverneur de la Banque de France estime que des réformes budgétaires crédibles permettraient à la France de regagner la confiance des marchés et d'éviter une intervention européenne.

Christian Noyer, ancien gouverneur de la Banque de France et membre du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE) de 2003 à 2015, analyse la situation actuelle de la dette française à la lumière de la crise des dettes souveraines du début des années 2010. Il distingue "deux grandes différences avec la crise des années 2010-2012" : la robustesse de l'économie française et l'évolution des capacités institutionnelles de l'Europe.

Dans un entretien aux Echos, Christian Noyer déclare : "L’économie française est robuste. Ses entreprises sont mondialisées, d’un bon niveau technologique, et le secteur productif est dynamique". Il ajoute que les banques françaises, internationalisées et solides, disposent de marges et de réserves confortables. Elles ne détiennent qu'un montant très limité de dette souveraine française dans leurs bilans. Il estime aussi que la France dispose de marges de manœuvre pour réduire le déficit, tant par la dépense qu'en matière de recettes.

Sur le plan européen, Christian Noyer rappelle l'existence de deux instruments puissants pour intervenir en cas de crise : le mécanisme européen de stabilité (MES) de la zone euro et l'instrument de protection de la transmission de la politique monétaire (TPI) de la BCE. Ces outils n'existaient pas lors de la précédente crise et offrent aujourd'hui un filet de sécurité, à condition que la France respecte une stricte discipline budgétaire.

Pour Christian Noyer, la part de dette française détenue par des hedge funds, notamment à court terme, ne présente qu'un risque relatif. Il estime que "disposer d'un marché très liquide est un avantage, car - en temps normal - cette liquidité permet d'émettre de la dette dans de meilleures conditions".

Il insiste sur la nécessité de "quelques mesures fortes", même…

Christian…

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