El bajista que alertó sobre Nvidia vuelve a la carga: China sigue en el centro de su tesis

Résumé détaillé

Puntos clave Culper Research sostiene que las dudas sobre los compradores de chips de Nvidia van más allá de Megaspeed. La firma afirma haber identificado indicios circunstanciales relacionados con otras seis empresas del sudeste asiático. Estas afirmaciones no equivalen a infracciones acreditadas ni a conclusiones de las autoridades.

Culper Research considera que las preguntas sobre la distribución de chips de Nvidia en Asia no terminan en Megaspeed. Christian Lamarco, fundador de la firma, sostiene que su investigación encontró señales de alerta en otras compañías de la región, según una entrevista publicada por Joseph Adinolfi en MarketWatch.

Las declaraciones amplían el debate sobre el destino económico de los semiconductores avanzados y la capacidad de supervisar sus canales comerciales. Se trata de alegaciones de una firma de análisis bajista, pendientes de corroboración independiente.

En un informe publicado en mayo de 2026, Culper cuestionó que las restricciones estadounidenses hubieran eliminado la exposición de Nvidia a la demanda china. Su tesis planteaba que parte de esa demanda podía canalizarse mediante intermediarios o mediante el acceso a capacidad informática instalada en otros países.

Lamarco explicó que el crecimiento de las ventas a entidades del sudeste asiático le llevó a investigar esas relaciones. Según su interpretación, la ubicación del comprador directo podría no reflejar completamente quién utiliza finalmente los recursos informáticos.

Conviene distinguir ambos conceptos: comprar chips y contratar capacidad de cálculo en un centro de datos extranjero son operaciones diferentes. Determinar si existe una infracción exige examinar las normas aplicables, las licencias, los destinatarios y las circunstancias de cada operación.

La firma sostiene que identificó posibles vínculos financieros entre Megaspeed y una filial de Alibaba a través de distintas entidades. También afirma haber localizado indicios circunstanciales relacionados con al menos otras seis compañías del sudeste asiático.

Según el artículo, Nvidia, Megaspeed y Alibaba no respondieron de inmediato a las solicitudes de comentarios. Esa ausencia de respuesta no confirma las acusaciones.

Lamarco explicó que Culper invierte capital propio y mantiene acuerdos con socios que le pagan una parte de los beneficios obtenidos…

Ese…

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