La Mission Impossible di Skydance: riuscirà a bilanciare gli investimenti nei contenuti con i piani di riduzione dei costi?

Detailed summary

Da inizio anno il titolo ha lasciato sul terreno a Wall Street oltre il 40% e gli analisti aspettano di vedere come procederà l’integrazione. Nel terzo trimestre i ricavi pro forma del segmento Dtc hanno registrato una crescita del 15% su base annua, più del 12% di Netflix, meno del 34% di Peacock (Comcast)

Skydance sarà la nuova Netflix? Molti investitori se lo chiedono dopo le dichiarazioni del ceo David Ellison, figlio del co-fondatore di Oracle, Larry Ellison, che in occasione della trimestrale ha ribadito la volontà del gruppo di puntare sullo streaming. Per ora il mercato, che valuta le grandi opportunità all’orizzonte, ma anche le diverse sfide da affrontare, resta scettico. Da inizio anno il titolo ha infatti lasciato sul terreno a Wall Street oltre il 40%. Non ci si può però soffermare solo sui dati del terzo trimestre, che risultavano complessi da interpretare, visto che il periodo si è concluso il 30 settembre, mentre la fusione di Skydance con Warner Bros.

Nel complesso i ricavi totali (Skydance+Paramount) sono stati nel trimestre di 7 miliardi di dollari, con un incremento del 5% su base annua, trainati dai segmenti Studios e Dtc (direct to consumer, cioè streaming). L'Ebitda rettificato di 1 miliardo di dollari (margine del 14,2%) è rimasto invece invariato rispetto al 2025.

Proprio sul fronte dello streaming, Skydance sta procedendo a pieno ritmo, annunciando l'intenzione di lanciare all'inizio del 2027, un'offerta combinata che includa Hbo Max (di proprietà di Warner Bros.) e Paramount. Il tutto mentre gestisce un enorme carico di debito, che ammonta a 87 miliardi di dollari a fronte di una liquidità di appena 10 miliardi. L'estinzione di questo debito è naturalmente una priorità: per il 2026 è previsto un flusso di cassa negativo, che l'azienda punta però a trasformare in un saldo positivo di 10 miliardi di dollari entro il 2030.

Un segnale incoraggiante è che nel terzo trimestre i ricavi pro forma del segmento Dtc (che includono Warner Bros.) hanno registrato una crescita del 15% su base annua, più del 12% di Netflix, meno del 34% di Peacock (Comcast), ma con la stessa dinamica di You Tube.

Il lancio un’offerta che combina Paramount+ e Hbo Max è previsto per l'inizio del 2027.

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