Marks & Spencer quiere duplicar las ventas de alimentación y BofA mantiene su recomendación de compra

Résumé détaillé

Puntos clave BofA mantiene su recomendación de Comprar Marks & Spencer y su objetivo de 490 peniques, un 7,6% por encima del precio de referencia del informe. El grupo aspira a duplicar las ventas de alimentación con un margen operativo en torno al 5%. Marks & Spencer prevé invertir 800 millones de libras al año y duplicar el dividendo del ejercicio 2026/27 hasta 8,4 peniques por acción.

BofA Global Research mantiene su recomendación de compra sobre Marks & Spencer tras la jornada con inversores del 10 de noviembre. Xavier Le Mene, analista del banco, considera que alimentación ofrece la vía más previsible de crecimiento y que la recuperación de moda, hogar y belleza requerirá más tiempo. La compañía aspira a que las ventas crezcan a medio plazo a tasas de un dígito medio-alto y a que el beneficio aumente más deprisa.

Las ventas anuales de alimentación han aumentado más de un 50% desde el ejercicio fiscal 2022. Marks & Spencer aspira a duplicarlas desde los niveles actuales y mantener un margen operativo cercano al 5%. La división logró un margen del 5,6% en el primer semestre pese a dedicar 50 millones de libras a mejorar su oferta de precios.

El plan contempla abrir unas 60 tiendas de alimentación en tres años, lo que añadiría cerca de un 10% de superficie comercial bruta. Para abastecer esa expansión, el grupo prevé invertir unos 340 millones de libras en Daventry a lo largo de seis años. El centro de distribución empezaría a aportar capacidad automatizada a partir de 2029.

En moda, hogar y belleza, Marks & Spencer quiere que las ventas online se acerquen al 50% del total y aspira a superar el 10% de margen operativo tanto en tiendas como en internet. La compañía ya ha reducido el ciclo de desarrollo de producto de unas 57 a 44 semanas y espera llevarlo a unas 35 en dos años. Un ciclo más corto permite ajustar los pedidos más cerca de la temporada y vender una mayor proporción a precio completo.

Le Mene sitúa el principal riesgo en la logística. Las ventas online han crecido más rápido que la capacidad de los centros de distribución, lo que ha obligado a recurrir a procesos manuales más caros. BofA cree que buena parte de las mejoras de automatización se reflejará en los márgenes hacia los ejercicios fiscales 2029 y 2030.

El grupo prevé invertir unos 800 millones de libras al año, de los que alrededor de 470 millones se destinarán a alimentación.

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