Los 'yankees' invaden el mercado europeo de bonos con una ola de papel

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¿Hay riesgo de exclusión para los emisores españoles y europeos ante la ofensiva de firmas como Amazon, Goldman Sachs y Uber? Leer

¿Hay riesgo de exclusión para los emisores españoles y europeos ante la ofensiva de firmas como Amazon, Goldman Sachs y Uber?

El enorme esfuerzo inversor en centros de datos y los menores tipos de interés relativos en Europa han provocado una verdadera revolución en el mercado de bonos del viejo continente, ante la llegada de un aluvión de papel por parte de grandes firmas estadounidenses.

Según datos de Deutsche Bank, el volumen de reverse yankees (colocaciones de bonos en euros por parte de compañías de Estados Unidos) asciende en 2026 a 163.000 millones brutos y 96.000 millones netos (descontando las recompras de títulos antiguos).

Al mismo tiempo, las necesidades de nueva deuda de los grupos europeos han bajado, por lo que los estadounidenses suponen ya la mayoría (el 53%) de las emisiones netas de bonos sénior en euros con grado de inversión de este año.

Buena parte del salto se explica por las colocaciones de las grandes tecnológicas para financiar los centros de datos de la IA: 38.500 millones de euros en colocaciones netas, lideradas por Amazon y Alphabet.

Pero otros sectores como la banca (Goldman Sachs, MS y JPMorgan), las comunicaciones (AT&T) o el consumo (Uber y Dr. Pepper) también han captado miles de millones en Europa.

Los analistas apuntan que el menor coste de financiación en Europa y el interés de las multinacionales por diversificar las divisas de su deuda para equilibrarla con el origen de sus ingresos explica la ola yankee.

La tendencia puede seguir en 2027. Deutsche Bank prevé que las tecnológicas emitan 50.000 millones de euros en nuevos títulos, llevando a un nuevo récord las ventas netas de deuda de grado de inversión en Europa (incluyendo emisores de todas las regiones), hasta los 245.000 millones.

El aluvión de papel americano obliga a los emisores europeos a competir por los inversores. Según avisa David Stadlmayr, de Erste Group, “las colocaciones de grandes grupos de EEUU puede desviar la atención de los pequeños emisores europeos y llevar a…

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