Dona da Sadia surpreende, mas Itaú BBA mantém cautela

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Para os analistas Gustavo Troyano, Bruno Tomazetto e Ryu Matsuyama, que assinam o relatório, a recuperação do negócio de carne bovina nos Estados Unidos pode ser parcialmente…

O resultado da MBRF, dona das marcas Sadia e Perdigão, no terceiro trimestre superou as expectativas do Itaú BBA, mas não foi suficiente para levar o banco a recomendar a compra das ações da companhia. Em relatório divulgado nesta sxta-feira, os analistas mantiveram a classificação neutra (market perform) para os papéis, com preço-alvo de R$ 23 para 2027, o que representa um potencial de valorização de 26,9% em relação à cotação de referência de R$ 18,13.

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O Ebitda ajustado do grupo, de R$ 3,56 bilhões, ficou cerca de 5% acima das projeções do banco, principalmente pelo desempenho da operação de carne bovina na América do Sul, cujo resultado superou as estimativas em 10%.

A recuperação da National Beef, subsidiária da empresa nos Estados Unidos, também foi bem recebida pelos analistas, com a margem Ebitda atingindo 2,1%, o maior nível em dois anos.

Apesar dos números melhores que o esperado, o Itaú BBA apontou dúvidas sobre a geração de caixa e a recorrência de parte dos resultados da BRF.

Os analistas chamaram atenção para R$ 257 milhões em outras receitas operacionais registrados no trimestre e afirmaram que ainda são necessários esclarecimentos sobre a possibilidade de esses ganhos se repetirem.

Para os analistas Gustavo Troyano, Bruno Tomazetto e Ryu Matsuyama, que assinam o relatório, a recuperação do negócio de carne bovina nos Estados Unidos pode ser parcialmente compensada pela normalização das margens da BRF, atualmente acima das médias históricas. O banco, porém, prefere aguardar antes de rever sua recomendação.

— Permanecemos cautelosos até termos maior visibilidade sobre o ritmo de melhora da rentabilidade do grupo e sinais mais claros sobre o ritmo de redução da alavancagem — escreveram os analistas no relatório, em tradução do inglês.

Nesta manhã, os papéis da companhia avançavam 1,38% às 10h53, a R$ 18,37.

Opening of the article, excerpted from O Globo. To read the rest, open the article on the publisher's site.