Trigano : le leader du camping-car reprend de la hauteur à l’approche de ses résultats annuels

Résumé détaillé

L’action Trigano a perdu près de 32 % entre son sommet de début janvier et son plus bas de 122,10 euros fin octobre. Le décrochage s’est accéléré ap ...

L’action Trigano a perdu près de 32 % entre son sommet de début janvier et son plus bas de 122,10 euros fin octobre. Le décrochage s’est accéléré après la publication des ventes annuelles fin septembre, malgré des volumes de bonne facture. Le titre a depuis repris plus de 11 % et reste dans une bonne dynamique de court terme.

Sur l’exercice clos fin août, le chiffre d’affaires a progressé de 3,8 %, à 3,8 milliards d’euros, et de 3,1 % à périmètre et change constants. Les livraisons de camping-cars ont augmenté d’environ 7 % en volume. Le groupe annonce une marge opérationnelle courante en nette amélioration, proche de 10 %, et une trésorerie nette d’environ 500 millions d’euros. Les actionnaires ont reçu 76 millions d’euros de dividendes, complétés par 60 millions de rachats d’actions.

Le quatrième trimestre a toutefois marqué un net ralentissement, avec une hausse limitée à 1,7 % en organique. Les immatriculations européennes de camping-cars stagnent sur un an et reculent de 6 % en France. Malgré l’affluence des salons d’automne, les particuliers restent attentistes, et Trigano se contente de prévoir une production stable de camping-cars au premier semestre, même si les carnets de commandes progressent grâce à la gamme 2027.

Le titre a réintégré le seuil des 131,40 euros, cassé fin septembre, et évolue au-dessus d’une moyenne mobile à 20 jours désormais orientée à la hausse. Techniquement les signaux restent au vert pour une poursuite du mouvement.

Valorisé moins de 10 fois les bénéfices attendus, avec une trésorerie nette représentant près d’un cinquième de sa capitalisation, Trigano est nettement moins cher que l’américain Thor Industries. Tant que les 131,40 euros tiennent, le titre peut viser la droite baissière qui relie ses sommets depuis janvier, autour des 150 euros. Les résultats annuels, publiés le 24 novembre après la clôture, devront confirmer l’amélioration des marges.

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