Il private equity ora punta sugli studi dei commercialisti: un mercato da 20 miliardi che promette ricche exit

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Ricambio generazionale, redditività e possibilità di aggregazione accendono l'interesse degli investitori. In Italia sono già sei le piattaforme avviate, con l'obiettivo di costruire gruppi più strutturati e digitalizzati

Il private equity ha trovato un nuovo terreno di caccia in una professione tradizionale, fatta di piccoli studi e rapporti fiduciari, ma con margini interessanti e ampi spazi di aggregazione: gli studi di commercialisti. Un mercato che, secondo le elaborazioni di Bip Corporate Finance & Strategy, vale 17-20 miliardi e conta 69 mila studi, di cui appena 7 mila associati o costituiti in società tra professionisti. In tutto, però, la metà dei commercialisti lavora ancora da solo: una frammentazione-opportunità.

È anche da questo squilibrio che nasce l’interesse degli investitori: molti professionisti si avvicinano alla pensione senza un successore, mentre i più giovani sono sempre meno disposti a rilevarne le quote e a sostenere il peso economico e professionale del passaggio. Un’opportunità per il private equity, che può accompagnare il ricambio e, al tempo stesso, costruire realtà più grandi. La trasformazione è già visibile nei numeri: gli studi con oltre 500 mila euro di fatturato sono passati dal 13,8% del totale nel 2018 al 24,7% nel 2025 e, al netto delle Big Four, una decina supera i 20 milioni.

A rendere interessante il settore per i fondi sono soprattutto margini e prospettive di rivalutazione, grazie anche al lavoro di digitalizzazione che possono effettuare. L’ebitda è stimato al 20-35% e gli studi italiani vengono acquistati a 4-6 volte l’ebitda, contro i 7-8 nei mercati esteri più maturi; ma una piattaforma integrata può puntare a un’uscita a 10-13 volte l’ebitda. Stime che potrebbero essere confermate dalle prime exit italiane, attese entro il 2030.

La crescita, però, non potrà poggiare soltanto sulle acquisizioni. A fronte di un numero di iscritti stabile a 120 mila circa, il volume d’affari medio per professionista è salito dai 118 mila euro del 2020 ai 165 mila nel 2024 (+40% nominale, +19% reale), ma a spingere sono stati anche fattori straordinari, dal Superbonus agli adeguamenti tariffari.

Per crescere, quindi, gli studi dovranno quindi spostarsi…

文章开头，摘自Milano Finanza。如需阅读全文，请前往媒体网站。